NPV - apa itu? NPV: rumus. NPV dari proyek investasi

Efektif proses investasi memainkan peran penting dalam pengembangan ekonomi, meningkatkan daya saing. Masalah membuat mereka karakter dinamis dan non-alternatif sangat relevan untuk Rusia modern. Dengan bantuan dari mereka mencapai tingkat baru dari alat-alat produksi, meningkatkan volume, pengembangan teknologi yang inovatif.

apakah tema investasi yang sebenarnya untuk Rusia? Mungkin jawaban untuk pertanyaan ini adalah informasi dari Rosstat untuk 2013 menunjukkan bahwa aliran tahunan investasi asing ke dalam perekonomian negara, dibandingkan dengan tahun sebelumnya, meningkat 40%. Secara umum, modal asing yang terakumulasi dalam perekonomian Rusia pada akhir tahun lalu sebesar 384.100.000.000 dolar AS. Sebagian besar investasi (38%) berada di industri manufaktur. 18% dari volume diinvestasikan dalam perdagangan dan perbaikan, hampir sebanyak (17%) - dalam industri pertambangan.

Menurut statistik, sejak 2012, analis ekonomi telah menentukan bahwa Rusia menempati urutan keenam di dunia dalam hal daya tarik investasi dan juga merupakan pemimpin di antara negara-negara CIS pada indikator ini. Juga pada tahun 2012, investasi langsung asing di pasar Rusia ditutupi 128 benda-benda besar. Dinamika dari proses ini adalah jelas. Sudah di 2013, menurut Rosstat, hanya volume investasi asing langsung dalam perekonomian Rusia meningkat 10,1% dan mencapai jumlah $ 170.180.000.000.

Tidak ada keraguan bahwa semua investasi ini dibuat cerdas. Investor di muka, sebelum menginvestasikan uang mereka, tentu saja, menilai daya tarik proyek komersial, finansial, teknis dan sosial.

tarik investasi

Statistik di atas adalah dan "teknis" sisi. Proses ini sangat dipahami oleh prinsip terkenal yang mengukur pertama harus tujuh kali. Inti dari daya tarik investasi sebagai kategori ekonomi yang telah ditentukan oleh manfaat investor langsung sebelum berinvestasi modal di sebuah perusahaan tertentu atau proyek. Ketika berinvestasi, memperhatikan solvabilitas dan stabilitas keuangan dari startups di semua tahapan pembangunan mereka menginvestasikan dana nya. Oleh karena itu, struktur investasi itu sendiri, serta arus yang seharusnya, pada gilirannya, dioptimalkan.

Hal ini dapat dicapai jika perusahaan membuat dana investasi tersebut, sistematis melakukan manajemen strategis dari investasi di startups. Yang terakhir adalah:

• analisis mabuk dari tujuan jangka panjang perkembangannya;
• membentuk mereka kebijakan investasi yang memadai;
• pelaksanaan kepatuhan dengan kontrol yang diperlukan pada nilai koreksi konstan korelatif dengan kondisi pasar.

Belajar Volume sebelumnya prioritas kegiatan investasi startups mempertimbangkan kemungkinan mengurangi biaya operasi, meningkatkan tingkat teknologi produksi.

Dalam pembentukan strategi tentu diperhitungkan kondisi hukum untuk pelaksanaannya, untuk menilai tingkat korupsi di segmen ekonomi, membuat kondisi perkiraan.

tarik investasi Metode Evaluasi

Mereka dibagi menjadi statis dan dinamis. Bila menggunakan metode statis dapat disederhanakan - biaya modal adalah konstan dari waktu ke waktu. Efektivitas ditentukan statis jangka waktu pengembalian investasi dan koefisien efisiensi. Namun, kinerja akademis seperti jarang digunakan dalam praktek.

Dalam ekonomi riil untuk menilai investasi semakin menggunakan kinerja dinamis. Tema artikel ini akan menjadi salah satu dari mereka - nilai bersih sekarang (NPV, juga dikenal sebagai RR). Perlu dicatat bahwa selain menggunakan parameter dinamis seperti:

• internal rate of return (IRR);
• profitabilitas investasi (PI);
• payback period diskon dari investasi (DPP).

Namun, di antara indikator yang disebutkan di atas, dalam prakteknya, tempat sentral untuk tinggal untuk nilai sekarang bersih. Mungkin alasannya adalah bahwa pilihan ini memungkinkan Anda untuk berhubungan sebab dan akibat - investasi dengan jumlah arus kas yang dihasilkan oleh mereka. Terbungkus dalam umpan balik konten telah menyebabkan fakta bahwa kriteria investasi standar dirasakan NPV. Angka ini masih meremehkan? Pertanyaan-pertanyaan ini akan dibahas dalam artikel juga.

Rumus dasar untuk menentukan NPV

net present value disebut sebagai arus kas diskonto atau DCF-metode. pengertian ekonomi berdasarkan perbandingan investasi biaya IC dan arus kas masa depan disesuaikan. Pada dasarnya NPV dihitung sebagai berikut (lihat rumus 1.): NPV = PV - Io, di mana:

• PV - nilai saat ini dari arus kas;
• Io - investasi awal.

Rumus disederhanakan di atas untuk pendapatan tunai NPV-acara.

Rumus memperhitungkan diskon dan satu kali investasi

Tentu saja, rumus di atas (1) harus rumit, setidaknya untuk menunjukkan itu dalam mekanisme diskon. Karena aliran dana yang dialokasikan dalam waktu diskon itu oleh r koefisien khusus, yang tergantung pada biaya investasi. Diskon pemetaan parameter dicapai dengan waktu terjadinya berbagai arus (lihat rumus 2.), Dimana:

• r - diskon;
• CF _t - pembayaran investasi selama t tahun;
• n - jumlah tahapan proyek.

NPV-rumus harus memperhitungkan kas disesuaikan diskonotom (koefisien r), yang didefinisikan oleh analis investor sehingga proyek investasi ke rekening secara real time dan inflow dan outflow dari kas.

Menurut prosedur di atas, efisiensi parameter link di lampiran dapat direpresentasikan secara matematis. Apa jenis hukum mengungkapkan formula yang menentukan esensi dari NPV? Apa angka ini menunjukkan investor menerima arus kas setelah pelaksanaan proyek investasi mereka dan membayar biaya sebagaimana dimaksud dalam (lihat rumus 3.), Dimana:

• CF _t - pembayaran investasi selama t tahun;
• Io - investasi awal;
• r - diskon.

Net present value (NPV-rumus yang diberikan di atas) dihitung sebagai selisih antara total penerimaan kas, diaktualisasikan oleh titik tertentu dalam waktu pada risiko dan investasi awal. Oleh karena itu, isinya ekonomi (artinya - versi terbaru dari rumus) - keuntungan yang diterima oleh investor dengan investasi awal tunggal yang kuat, yaitu, nilai tambah dari proyek ...

Dalam hal ini kita berbicara tentang kriteria NPV. Formula (3) - lebih dari alat investor modal riil, mempertimbangkan kemungkinan investasi mereka dalam hal manfaat sebagai berikut. Dengan istilah diperbarui pada waktu saat arus kas, itu adalah indikator manfaat kepada investor. Analisis hasil yang benar-benar mempengaruhi keputusannya: untuk berinvestasi atau meninggalkan mereka.

Apa investor nilai negatif NPV? Bahwa proyek ini investasi tidak menguntungkan dan tidak menguntungkan ke dalamnya. Ini memiliki situasi yang berlawanan dengan NPV positif. Dalam hal ini, daya tarik investasi dari proyek ini adalah tinggi, dan sesuai, keuntungan bisnis investasi tersebut. Namun, adalah mungkin bahwa ketika nilai sekarang bersih adalah nol. Aneh bahwa dalam keadaan ini investasi dibuat. Apa investor NPV? Dengan investasi ini akan memperluas pangsa pasarnya. itu tidak akan membawa keuntungan, tetapi akan memperkuat keadaan bisnis.

Nilai sekarang bersih pada strategi investasi multi-langkah

strategi investasi yang mengubah dunia di sekitar kita. Nah mengenai hal ini mengatakan penulis terkenal Amerika dan pengusaha Robert Kiyosaki bahwa risiko investasi tidak sendiri, tetapi kurangnya kontrol atas hal itu. Pada saat yang sama, terus-menerus progressiruschaya basis material-teknis memaksa investor untuk tidak satu-off, dan untuk investasi berkala. NPV dari proyek investasi dalam hal ini akan ditentukan dengan rumus berikut (3), di mana m - jumlah tahun selama kegiatan investasi akan dilakukan, I - koeffitsint inflasi.

Praktis penggunaan rumus

Jelas bahwa untuk membuat perhitungan dengan menggunakan rumus (4), tanpa menggunakan alat bantu, - itu cukup memakan waktu. Oleh karena itu, praktek menghitung indikator ROI didistribusikan secara adil menggunakan didirikan ahli spreadsheet (misalnya, dilaksanakan di Excel). Khas, untuk menilai NPV dari proyek investasi harus memperhitungkan beberapa aliran investasi. investor menganalisa beberapa strategi untuk akhirnya memahami tiga pertanyaan:

• yang membutuhkan investasi dan berapa banyak tahapan;
• di mana untuk menemukan sumber tambahan pembiayaan, kredit dalam hal kebutuhan;
• Apakah melebihi jumlah pendapatan diperkirakan biaya yang terkait dengan investasi.

Cara yang paling umum - hampir untuk menghitung kelayakan nyata dari proyek investasi - adalah untuk menentukan baginya NPV 0 parameter dengan (NPV = 0). Bentuk tabular memungkinkan investor tanpa mengorbankan waktu, tanpa jalan lain untuk ahli, waktu minimum untuk memvisualisasikan strategi yang berbeda dan sebagai hasilnya memilih pilihan terbaik untuk efisiensi proses investasi.

Menggunakan Excel untuk menentukan NPV

Dalam prakteknya investor menghasilkan perhitungan prediksi dari NPV di Excel? Contoh perhitungan seperti itu, kami hadir di bawah ini. Metodis memberikan kemungkinan menentukan efisiensi proses investasi berdasarkan fungsi khusus yang terintegrasi NPV (). Ini adalah fungsi kompleks yang beroperasi dengan beberapa argumen rumus karakteristik untuk menentukan nilai sekarang bersih. Kami menunjukkan sintaks untuk fungsi ini:

NPV = (r; Io; C4: C11), dimana (5) r - tingkat diskonto; Io - investasi awal
CF1: CF9 - arus kas proyek untuk periode 8.

Secara umum, berdasarkan investasi awal di 2,0 juta. dan arus kas berikutnya dalam sembilan tahap proyek investasi dan tingkat diskonto 10%, saat ini jumlah nilai NPV bersih 186.390. gosok. Dinamika arus kas dapat direpresentasikan dalam diagram berikut (lihat. Gambar 1).

Gambar 1. arus kas dari proyek investasi

Dengan demikian, dapat disimpulkan profitabilitas investasi dan prospek, ditunjukkan dalam contoh ini.

Jadwal net present value

Proyek Investasi Modern (IP) dianggap hari ini oleh teori ekonomi dalam bentuk jadwal jangka panjang investasi modal. Pada setiap langkah waktu, hal ini ditandai dengan pendapatan dan biaya-biaya tertentu. Sumber utama pendapatan adalah hasil dari penjualan barang dan jasa adalah tujuan utama dari investasi tersebut.

Untuk membangun NPV-jadwal, mempertimbangkan perilaku fungsi ini (signifikansi arus kas) tergantung pada argumen - durasi berbagai nilai NPV investasi. Jika contoh di atas, bahwa pada tahap kesembilan kita mendapatkan nilai total pribadi nilai sekarang 185.390. Rub., Kemudian membatasi untuk delapan tahap (misalnya, menjual bisnis), kita mencapai RR 440.850. Rub. Keluarga - kita mendapatkan kerugian (-72.310 rubel ..), Enam - kerugian menjadi lebih signifikan (-503.360 rubel ..), Lima - (-796.890 rubel ..), Empat - ( -345,60 ribu rubel), tiga - .. (-405.710 rubel), terbatas pada dua tahap - .. (-1,157.02 ribu rubel) ... Perkembangan ini menunjukkan bahwa NPV proyek cenderung meningkat dalam jangka panjang. Di satu sisi, investasi yang menguntungkan, di sisi lain - investor yang stabil akan mendapat keuntungan dari sekitar panggung ketujuh (lihat gambar 2.).

Gambar 2. Grafik NPV

Memilih opsi proyek investasi

Dalam diagram 2 analisis terdeteksi dua alternatif yang mungkin strategi investor. esensi mereka bisa ditafsirkan sangat sederhana, "Apa yang harus memilih -? keuntungan yang lebih kecil, tapi langsung, atau lebih besar, tetapi kemudian" Melihat grafik, NPV (net present value) sementara mencapai nilai positif pada tahap keempat proyek investasi, tetapi dengan investasi lagi strategi, kita memasuki fase profitabilitas berkelanjutan.

Selain itu, kami mencatat bahwa nilai NPV tergantung pada tingkat diskonto.

Yang memperhitungkan tingkat diskonto

Salah satu komponen dari rumus (3) dan (4) di mana proyek dihitung NPV didefinisikan persentase diskon, yang disebut tingkat. Apa itu menunjukkan? Terutama, tingkat inflasi yang diharapkan. Masyarakat berkelanjutan itu adalah 6-12%. Mengatakan lebih: tingkat diskonto tergantung pada indeks inflasi. Ingat fakta diketahui bahwa di negara di mana tingkat inflasi melebihi 15%, investasi menjadi tidak menguntungkan.

Kami memiliki kesempatan untuk mengujinya dalam praktek (karena kami memiliki contoh menghitung NPV menggunakan Excel). Ingat bahwa indeks NPV dihitung dengan kami di tingkat diskonto 10% untuk tahap kesembilan proyek investasi 186.390. Rub., Yang menunjukkan keuntungan dan kepentingan investor. Ganti di Excel-klorida tingkat diskonto meja 15%. Itu menunjukkan kepada kita fungsi NPV ()? Rugi (dan itulah akhir dari devyatietapnoy penyelesaian program investasi!) Untuk 32.400. Rubel. Apakah investor setuju pada proyek dengan seperti tingkat diskonto? Jauh dari itu.

Jika kita sewenang-wenang mengurangi diskon hingga 8% sebelum menghitung NPV, gambar akan berubah menjadi sebaliknya: nilai sekarang bersih akan meningkat menjadi 296.080 rubel ..

Dengan demikian, ada demonstrasi dari manfaat ekonomi yang stabil dengan inflasi yang rendah untuk investasi yang sukses.

Investor Rusia terbesar dan NPV

Apa yang menyebabkan laporan yang baik dari strategi memenangkan oleh investor? Jawabannya sederhana - untuk sukses! Kami mewakili rating dari investor swasta terbesar Rusia di tahun lalu. Posisi pertama ditempati oleh Yuri Milner, co-pemilik Mail.ru Group, didirikan dana DTS. Dia telah berhasil berinvestasi di Facebook, Groupon Zygna. Skala investasi yang memadai untuk dunia modern. Mungkin itu sebabnya dibutuhkan posisi ke-35 dalam peringkat global, yang disebut Midas Daftar.

Yang kedua posisi - untuk Victor Remsha yang dilakukan di 2012, kesepakatan yang brilian untuk penjualan layanan Dimulai 49,9%.

Posisi ketiga ditempati oleh Leonid Boguslavsky, co-pemilik dari sekitar 29 perusahaan Internet, termasuk megamarket Ozon.ru. Seperti yang Anda lihat, tiga investor swasta terbesar negeri untuk berinvestasi di teknologi internet, t. E. bidang produksi non-material.

apakah spesialisasi tersebut adalah acak? Menggunakan alat-alat menentukan NPV, mencoba untuk menemukan jawabannya. Para investor yang disebutkan di atas kekuatan spesifik teknologi internet dari pasar secara otomatis akan masuk ke pasar dengan diskon yang lebih kecil, memaksimalkan keuntungan mereka.

kesimpulan

rencana bisnis modern dalam hal pengembalian perhitungan investasi, dan kekritisan untuk mengubah habis sekarang banyak menggunakan analisis canggih dari efektivitas, termasuk penentuan nilai sekarang bersih. Untuk investor, nilai yang besar memiliki definisi indikator keberlanjutan varian dasar dari proyek investasi.

Fleksibilitas NPV memungkinkan untuk menganalisis perubahan dalam parameter proyek investasi pada nilai nol. Selain itu, cukup alat teknologi diterapkan untuk berbagai pengguna di spreadsheet standar dengan dibangun pada fungsi mereka.

Hal ini sangat populer sehingga bahkan diposting kalkulator online untuk menentukan di Internet berbahasa Rusia. Namun, alat Excel memungkinkan lebih banyak pilihan untuk menganalisis strategi investasi.