Tingkat kunci dalam bank-bank Rusia. Tingkat kunci dari Bank Sentral Federasi Rusia

Pertumbuhan ekonomi di sebagian besar negara di dunia tergantung pada seberapa baik kebijakan Bank Sentral. Salah satu alat utama yang digunakan di berbagai negara dari Bank Sentral - tingkat kunci.

Bank Sentral Rusia tidak terkecuali. Namun dalam praktek kerja, ia menciptakan istilah relatif baru, menggantikannya selama bertahun-tahun, kalimat "tingkat refinancing." Tingkat kunci telah menjadi salah satu regulator utama perekonomian berubah menjadi bahan perdebatan di kalangan analis keuangan dari pasar. Ada ahli yang melihatnya sebagai alat yang, di negara maju, mengidentifikasi vektor utama regulasi ekonomi makro, yang memungkinkan untuk menetapkan prioritas dalam mengelola perekonomian negara. Apakah ini benar? Jadi ada besar ditentukan oleh peran ahli dari suku bunga dari Bank Sentral? Mungkin angka sama sekali tidak berguna digunakan oleh otoritas hanya untuk membenarkan tindakan mereka?

Tingkat kunci dari Bank Sentral - Apa itu?

tingkat kunci - nilai-nilai bahwa lembaga-lembaga keuangan besar (bank sentral sebagian besar milik negara) negara ditentukan untuk pinjaman (deposito) yang dikeluarkan oleh bank-bank swasta. Mereka memiliki validitas tertentu. Alat keuangan ini memungkinkan Anda untuk memiliki dampak langsung pada inflasi, serta perdagangan mata uang nasional.

Jika, misalnya, kunci naik tingkat CBR, kemudian setelah itu, menurut beberapa ekonom, kenaikan harga dapat terjadi rubel terhadap dolar dan euro, disertai dengan penurunan inflasi.

Perbedaan dari tingkat refinancing

Pada musim gugur 2013, banyak analis telah mencatat kebijakan inovasi dari Bank Sentral Rusia: tingkat refinancing telah berhenti menjadi indikator utama dari strategi lembaga keuangan. Bank Sentral telah menetapkan bahwa indikator yang paling penting bagi perekonomian - yang disebut suku bunga. Menurut dia, bank sentral menyediakan likuiditas dalam waktu seminggu. Tingkat refinancing dan kunci tingkat - tidak sama, tapi yang pertama tidak Bank Sentral dibatalkan sepenuhnya - itu akan terus menggunakan hingga 2016.

Pada saat nilainya akan sejajar dengan indeks untuk yang kedua. Analis beberapa bank percaya bahwa kebijakan seperti Bank Sentral sangat alami: lelang repo mingguan - yang paling populer dalam sistem keuangan negara, dan bahwa tingkat kunci dapat membantu menentukan harga sebenarnya dari uang yang melempar di pasar sekuritas. Sementara tingkat refinancing, kata para analis, sebagian besar indikasi.

Aturan Taylor dalam perekonomian Rusia

tingkat kunci adalah model komprehensif dari indikator ekonomi, bekerja pada apa yang disebut aturan Taylor. Ini berfokus sebagian besar negara-negara asing Bank Sentral, membentuk suku bunga. Dalam rumus Taylor, ada tiga indikator dasar: inflasi, pertumbuhan ekonomi dan, sebagai tarif tersebut. Hal ini cukup mudah untuk menghitung nilai optimum dari masing-masing, mengetahui dua lainnya. Misalnya, untuk musim gugur 2013 itu akan menjadi nilai wajar dari tingkat kunci untuk 5,6-6,3%, atas dasar PDB dan tingkat inflasi di Rusia. Ternyata bahwa para bankir Rusia mendekati standar Barat pemahaman tentang hukum-hukum ekonomi.

Tarif di Eropa

tingkat kunci, seperti disebutkan di atas, digunakan dalam sistem perbankan yang paling di dunia, termasuk di Eropa. nilai mereka saat ini jauh lebih rendah daripada di Rusia - sekarang ECB beroperasi dengan nilai kurang dari 1%. Peraturan oleh Bank Sentral Eropa dirancang untuk meningkatkan keadaan saat ini ekonomi ini bagian dari dunia. ECB bertujuan untuk mengambil keputusan kredit bantuan dan lembaga keuangan di Eropa dan Uni Eropa pada khususnya.

Para ahli mencatat bahwa dalam beberapa kasus mungkin ada tingkat persetujuan negatif - itu dapat memiliki dampak positif pada pinjaman. Bank, memiliki akses ke pinjaman murah, mereka dapat, pada gilirannya, memfasilitasi penerimaan uang dari peminjam nasional - orang dan organisasi yang pada akhirnya akan membantu untuk mengurangi pengangguran dan mendorong pertumbuhan ekonomi. Di antara konsekuensi negatif dari pengenalan suku bunga negatif mencatat berikut: ada kemungkinan bahwa tingkat pengembalian riil deposito bank warga dapat dikurangi.

Tingkat kunci di Rusia

Kunci tingkat CBR, serta di Eropa - salah satu instrumen pengaruh pada perekonomian nasional. Bank praktek peraturan di Rusia tahu kapan nilainya meningkat ke beberapa persepuluh titik. Sebagai contoh, pada akhir April 2014 Direksi Bank Sentral memutuskan untuk meningkatkan suku bunga acuan dari 7% menjadi 7,5%. Langkah ini adalah bank sentral menjelaskan bahwa harapan berubah inflasi. Jika beberapa bulan sebelum tingkat target sekitar 5% pada akhir 2014, yang pada saat menyesuaikan tingkat kunci dari harapan Bank Sentral telah menjadi agak lebih pesimis.

Faktor mengubah perkiraan mereka, bank sentral disebut beberapa: dinamika nilai tukar rubel, serta kondisi yang tidak menguntungkan di arena asing untuk beberapa kelompok produk. Analis menunjukkan bahwa bank sentral berlatih yang disebut refinance lunak ketika pinjaman kredit dan lembaga keuangan pada tingkat yang lebih rendah dari suku bunga kunci dari CBR.

Argumen untuk menurunkan suku bunga acuan

Pendapat antara para ahli mengenai kebijakan Bank Sentral Rusia berkenaan dengan tingkat kunci dibagi. Ada pendukung tesis kebutuhan untuk menurunkan nilai instrumen peraturan ini. Argumen utama mereka didasarkan pada kenyataan bahwa perlambatan risiko ekonomi negara jauh lebih tinggi daripada yang terkait dengan inflasi. Karena itu, ketika Bank of naik tingkat kunci Rusia, itu bisa berdampak negatif pada dinamika PDB. Selain itu, bahwa untuk mengurangi nilainya, para ahli percaya, kondisi yang signifikan. Pertama-tama, analis mengatakan, dan jika inflasi lebih tinggi dari nilai yang diharapkan, itu tidak banyak - dapat diharapkan bahwa pada akhir tahun akan berjumlah 6-6,5%. Perspektif ini sejarah cukup normal untuk angka ekonomi Rusia. Beberapa pemain menawarkan arena politik untuk mendekati interaksi antara pemerintah dan Bank Sentral radikal: melalui jenis khusus dari tagihan. Baru-baru ini, proyek tersebut telah disampaikan kepada Duma, dan sesuai dengan itu dikemukakan instruksi kepada Bank Sentral: suku bunga acuan tidak dapat ditetapkan lebih tinggi dari 1%. Menurut penggagas RUU ini, nilai-nilai saat ini tidak memungkinkan organisasi untuk mengambil pinjaman yang tersedia, seperti halnya di banyak negara maju.

Argumen untuk menaikkan suku bunga

Ada perwakilan dari komunitas ahli sudut pandang sebaliknya - mereka percaya bahwa kunci suku bunga harus ditingkatkan. Dalam pandangan mereka, jangan berharap efek positif pada ketersediaan kredit sebagai persentase rendah akan dalam kenyataannya hanya dapat diakses perusahaan besar. usaha kecil dan menengah di terbaik bisa mengandalkan nilai 6-8%. Seperti situasi, para ahli mengatakan, karena risiko yang mengorganisir skala kecil. Selain itu, analis stres, untuk tingkat kunci dari Bank Sentral - merupakan instrumen pengaruh pada inflasi, dan penurunan harga yang bisa berarti meninggalkan mereka di luar kendali.

Perkiraan pada tingkat kunci dari Bank Sentral Federasi Rusia

Terlalu banyak ekonom percaya bahwa Bank of Rusia masih akan menurunkan suku bunga. Sangat mungkin bahwa tren ini akan terlihat pada paruh kedua tahun 2014 - kecuali, tentu saja, perekonomian tidak muncul masalah yang tiba-tiba. Pihak berwenang berharap bahwa inflasi akan memperlambat kecepatan (dan faktor ini - salah satu utama dalam proses menentukan nilai dari Bank Sentral suku bunga), rubel telah stabil, permintaan untuk deposito dalam mata uang nasional akan meningkat. Juga, penting, diharapkan panen yang baik gandum.

Oleh karena itu, para ahli percaya, kebijakan saat ini Bank Sentral mungkin lebih tangguh daripada tujuan yang dibutuhkan oleh pasar. Beberapa analis percaya bahwa pernyataan Bank Sentral bahwa tingkat harus ditingkatkan, mungkin hanya upaya untuk mengekang rumor inflasi. Pada kenyataannya, bagaimanapun, Bank Sentral ada alasan untuk mengharapkan kenaikan harga, tetapi sebaliknya, mereka akan menjadi koreksi ke bawah. Sehubungan dengan ini, optimis percaya para ahli, tingkat kunci pada tahun 2014 tidak akan mengalami fluktuasi yang signifikan atas: itu jauh lebih mungkin bahwa Bank Rusia akan lebih memilih untuk mengurangi itu.

Faktor politik

Beberapa analis dari sektor perbankan menunjukkan bahwa tindakan Bank Sentral dapat mempengaruhi hubungan faktor antara Rusia dan negara-negara lain. Dalam kasus situasi yang tidak menguntungkan di arena kebijakan luar negeri dapat melemahkan rubel, dan ibukota akan dihapus dari negara itu. Inflasi akan meningkat. Tapi kalau dalam hubungan internasional akan tetap relatif stabil (salah satu kriteria utama yang non-campur tangan dalam urusan Rusia di Ukraina), kita memiliki setiap alasan untuk berharap untuk mempertahankan suku bunga acuan Bank Sentral pada nilai saat ini.

Analis mengatakan bahwa harus memberikan kontribusi untuk menjadi, menurut mereka, perlambatan tradisional di inflasi selama bulan-bulan musim panas. Mereka berharap bahwa Bank Sentral, melihat bahwa harga tidak tumbuh, tidak akan membuat gerakan tiba-tiba dalam mengatur suku bunga. Pada saat yang sama, para pendukung pandangan ini menunjukkan bahwa bank sentral masih harus menurunkan tingkat bahkan sampai ke tingkat 5,5%. Meskipun dalam jangka panjang.