Jatuhnya rubel (pada tahun 2014). Alasan untuk musim gugur rubel

Ekonomi Rusia telah mengatasi putaran lain dari kesulitan, salah satunya - melemahnya mata uang nasional terhadap dolar. Apa penyebab dari jatuhnya rubel? Apa itu - sebuah fenomena sistemik atau efek spekulatif? Apa konsekuensi bagi warga biasa dan bisnis?

Pesimis perkiraan

Menurut beberapa analis, nilai dolar AS pada akhir 2014 dapat tumbuh ke 37-40 rubel (atau akan menjadi nilai tukar dolar AS rata-rata). Alasan utama untuk melemahnya uang kertas Rusia disebut memburuknya perekonomian nasional. Para ahli, yang adalah pendukung seperti prognosis pesimis, juga percaya bahwa dinamika PDB sudah rendah akan jatuh lebih jauh, dan modal - mengalir keluar dari negara itu.

Posisi rubel, analis pesimis percaya akan melemah tidak hanya terhadap dolar, tetapi juga untuk mata uang utama dunia lainnya. Ada juga pandangan bahwa sekarang ada periode stabilitas devaluasi rubel dalam ekonomi Rusia, karena memburuknya neraca pembayaran. Posisi mata uang Rusia memburuk, para analis mengatakan, dapat memberikan kontribusi pada kebijakan Federal Reserve System dari Amerika Serikat, yang pada tahun 2014 bisa terus mengurangi langkah-langkah moneter dampak pada perekonomian, dan pada tahun 2015 untuk mulai menaikkan suku refinancing.

Menurut pedagang

Profesional di bidang transaksi valuta asing dianggap bahwa posisi rubel terhadap dolar tidak lebih buruk daripada mata uang lainnya. tekanan pasar, menurut pedagang, juga diuji, dan dolar Australia, peso Argentina dan Turki mata uang nasional - lira. Semua dari mereka, sebagai rubel - yang disebut uang "komoditas". Pada akhir 2014 dolar, menurut para ahli perdagangan, dapat biaya 34-35 rubel, euro - sekitar 45-46 unit mata uang Rusia. Dalam setahun, bagaimanapun, mungkin ada fluktuasi.

Alasan utama untuk musim gugur rubel, percaya pedagang - di arus investasi reorientasi global yang - capital outflow dari pasar negara berkembang, yang milik Rusia, dan diinvestasikan dalam perekonomian negara-negara maju. Kecenderungan ini mungkin relevan di tahun-tahun mendatang. Namun, melemahnya mata uang nasional Federasi Rusia, sebagai ahli keuangan percaya, bisa sangat merasa warga: probabilitas tinggi pertumbuhan harga konsumen.

Pendapat lingkungan ilmiah

Beberapa ahli dari sejumlah ekonom percaya bahwa depresiasi rubel menjadi berlarut-larut karakter pada tahun 2014. Sebagai hasil dari keputusan ini Bank Sentral untuk meminimalkan peraturan pasar valuta asing dapat ditinjau. Namun, setelah nilai tukar stabil, bank sentral mungkin lagi melemahkan kontrol atas tawaran. Sangat banyak dalam kebijakan moneter nasional, sebagai ahli percaya, tergantung pada interpretasi yang tepat dan pemahaman tentang pertumbuhan ekonomi. Sebagai contoh, berbicara tentang pertumbuhan ekonomi riil pada contoh negara-negara maju, menurut para ilmuwan, tidak ada alasan, karena ada tenaga kerja terlalu mahal.

pertumbuhan buatan melalui akumulasi investasi ekuitas - adalah, menurut beberapa ahli, "gelembung" yang akan meledak pada akhirnya. Namun, untuk Rusia, sebagai ilmuwan percaya, pertumbuhan ekonomi mungkin cukup nyata, dan itu adalah melemahnya mata uang - faktor nyata stimulus. Pada musim gugur rubel peningkatan ekspor, sementara naik keuntungan investor (tetapi juga dapat menurunkan kredibilitas pasar).

Skenario optimis

Meskipun kelimpahan skenario negatif mengenai rubel terhadap dolar dan dampaknya pada ekonomi Rusia, ada di antara para ekonom cukup pandangan optimis situasi. Ada versi yang di tahun 2014 beberapa krisis, karakteristik dari tahun-tahun sebelumnya, menyingkirkan zona euro, yang merupakan mitra dagang utama Rusia. Perekonomian negara-negara di mana mata uang resmi - euro, pada 2014 bisa tumbuh lebih dari 1%.

Hal ini dapat menyebabkan pertumbuhan ekspor Rusia bahan baku, serta peningkatan harga untuk itu. Jika itu terjadi, itu akan tumbuh, dan surplus perdagangan Federasi Rusia, dan setelah itu akan memperlambat arus keluar modal asing. Hasilnya akan didukung sebagai rubel terhadap dolar. Menurut skenario optimis tersebut, pertumbuhan PDB Rusia pada akhir 2014 dapat melebihi 2,5%, sementara nilai tukar dolar tidak akan melebihi 33 rubel. Dengan demikian, mengingat ramalan, kapan penurunan rubel dalam 2014.

retrospektif

Kalangan ekonom ada titik pandang bahwa depresiasi rubel dalam kaitannya dengan mata uang terkemuka dunia - fenomena cukup baru dan benar-benar alami untuk ekonomi Rusia. Bahkan jika kita tidak memperhitungkan krisis 1998 , ketika Rusia perbankan nasional catatan dolar turun beberapa kali, cukup untuk mengingat resesi ekonomi pada 2008-2009. Kemudian mata uang Rusia telah mengalami setidaknya devaluasi kuat daripada di tahun 2014. Namun, seperti kejadian setelah menunjukkan, mata uang rubel selama beberapa tahun ke depan, percaya diri memainkan posisi dolar dan euro.

Anda juga dapat mengingat perdagangan mata uang jatuhnya 2012 - ketika tentu saja itu ditandai dengan volatilitas yang sangat tinggi, banyak ahli memprediksi kolaps rubel, tapi ini tidak terjadi. Hari ini, mata uang Rusia telah jatuh harga, tetapi didasarkan pada pengalaman tahun-tahun sebelumnya, dan tidak bisa memberikan kesempatan untuk membuat jauh-mencapai kesimpulan tentang pengembangan lebih lanjut dari perekonomian nasional. Pada 2008-2009, perekonomian memiliki alasan khusus untuk jatuhnya rubel. 2014 th dapat mengungkapkan faktor-faktor lain yang mempengaruhi mata uang Rusia.

Tren di negara berkembang

Ada pandangan antara para ekonom bahwa rubel berperilaku dalam perdagangan mata uang sekitar sama dengan uang kertas dan negara-negara berkembang lainnya, terutama negara-negara BRICS (yang peringkat sebagai Brazil, India, Rusia, China dan Afrika Selatan, kadang-kadang). Fakta bahwa sekarang ada arus keluar investasi global dari investor asing dari negara tersebut. Melemahkan mata uang nasional, karena ada alasan yang baik untuk musim gugur - rubel, nyata, yuan atau rand tidak masalah - faktor umum ke negara-negara kelompok. Rusia, dengan demikian juga kehilangan daya tarik bagi modal asing.

Arus keluar investasi juga terkait dengan fakta bahwa Federal Reserve AS secara bertahap memperketat kebijakan moneter, mengurangi penerbitan dolar tanpa jaminan dan meningkatkan suku bunga domestik pinjaman. Mengikuti contoh dari ekonomi terkemuka dunia "mengencangkan ikat pinggang mereka" dan negara-negara maju lainnya. Investor melihat tren ini, dijiwai dengan keyakinan besar di pasar-pasar dan lebih memilih untuk mengirim modal mereka di sana, bukan di negara-negara berkembang. Ekonom juga menunjukkan bahwa mata uang BRICS tidak begitu banyak melemah karena dolar menguat karena peningkatan kondisi pasar AS.

penyebab internal melemahnya rubel

Jatuh rubel karena beberapa ahli percaya, karena tidak faktor eksternal dan internal. Pertama, karena Ulasan Central Bank aktif dari Rusia lisensi dari bank swasta - pada 2013 prosedur dilakukan pada lembaga keuangan 20 bank. Yang paling resonan preseden - penutupan "Guru-Bank", salah satu yang terbesar di negara ini. Kedua, Bank of Rusia memutuskan untuk secara bertahap melepaskan rubel dalam "mengambang bebas".

Alasan untuk ini - keinginan untuk mendorong pengembangan industri negara, yang tidak mudah untuk mempertahankan profitabilitas ekspor. "Lemah" rubel secara signifikan dapat mengurangi harga barang Rusia dan membuat produksi dalam negeri lebih kompetitif. Beberapa ekonom percaya bahwa penurunan mata uang nasional dari pemerintah Federasi Rusia menguntungkan: pinjaman yang diambil oleh obligasi pemerintah dalam rubel, dan pendapatan minyak dihitung dalam dolar AS. Dengan pertumbuhan dolar negara akan menerima lebih dari pada mata uang nasional untuk membayar bunga obligasi.

Konsekuensi dari melemahnya rubel

Apa yang mengancam depresiasi rubel? Terlepas dari kenyataan bahwa melemahnya mata uang - ini adalah, pertama-tama, indikator ekonomi makro, efek dari fenomena ini dapat dirasakan dan warga negara biasa. Menurut beberapa ahli, jatuhnya mata uang nasional Rusia dapat mengakibatkan harga yang lebih tinggi untuk barang impor (terutama untuk elektronik, mobil, obat-obatan, pakaian, serta barang-barang manufaktur, bahan baku untuk produksi dari yang dibeli di luar negeri).

kenaikan harga di segmen ini sebagai analis memperkirakan, bisa mencapai 15%. Selain itu, liburan yang lebih mahal untuk Rusia di luar negeri (terutama di negara-negara maju). Harga tiket pesawat dan hotel dinyatakan sebagian besar dalam dolar AS, dan nilai nominal, meskipun fluktuasi mata uang, tetap tidak berubah, yang berarti bahwa nilai sebenarnya dari biaya perjalanan dari penjabaran mata uang meningkat Rusia. Warga demikian tidak bisa acuh tak acuh terhadap fenomena jatuh Ruble. Apa yang akan melemahnya lebih lanjut dari uang kertas nasional Federasi Rusia, ekonom menjelaskan cukup gamblang.

faktor Fed

Seperti disebutkan di atas, ada teori bahwa rubel terhadap dolar langsung tergantung pada kebijakan dari Federal Reserve System. Sekarang lembaga keuangan ini mengurangi program yang disebut dari "pelonggaran" ketika mesin cetak dolar tanpa jaminan yang dikeluarkan. Fed mengurangi pembelian obligasi dan kontrak hipotek. Kepemimpinan baru dari Federal Reserve System menjanjikan pendekatan yang fleksibel untuk bekerja dengan program ini. Kami memiliki lembaga keuangan ini beberapa perubahan dalam hubungan dengan pihak berwenang. Jika tahun lalu Fed harus meyakinkan Kongres kebutuhan untuk meningkatkan plafon utang publik, tapi sekarang tidak masuk akal - Parlemen Amerika berhak untuk mengubah langit-langit setiap saat. Ini, ekonom percaya, membantu mengurangi risiko ekonomi AS dari Federal Reserve System. Dengan demikian, pasar AS memiliki peluang bagus untuk menstabilkan dan, sebagai hasilnya, penguatan dolar dalam perdagangan mata uang internasional.

Pro dan kontra dari melemahnya rubel

Jatuhnya rubel - sebuah fenomena yang tidak selalu bekerja pada ekonomi negatif. Ada fenomena ini dari kelebihan dan kekurangan. Di antara keuntungan tak terbantahkan - peningkatan pendapatan perusahaan ekspor dan, sebagai akibatnya, pertumbuhan pembayaran pajak untuk anggaran Rusia. Dirangsang impor substitusi - harga barang asing meningkat, dan menjadi lebih menguntungkan untuk membeli produk-produk dari produksi dalam negeri. Memberikan kontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi. Pada gilirannya, untuk memahami apa yang mengancam drop rubel, itu sangat berharga mengingat bahwa utang luar negeri suatu negara. Ini adalah uang yang warga mengambil di luar negeri - biasanya dalam dolar. Oleh karena itu, kelemahan utama dari melemahnya mata uang Rusia - peningkatan beban pada peminjam tersebut. Utang luar Rusia sekarang dalam ratusan miliar dolar (menurut perhitungan dari beberapa ahli, itu sudah melebihi cadangan devisa negara). melemahnya panjang dan signifikan rubel menjadi tidak menguntungkan bagi perusahaan (dan terutama untuk bank-bank komersial) yang perlu kreditor asing.

perkiraan bank

Bank-bank Rusia dan asing terbesar juga berusaha untuk menilai jatuhnya rubel dan memprediksi dinamika masa depan mata uang nasional Federasi Rusia. Perlu dicatat bahwa lembaga kredit ditetapkan umumnya optimis. Bank-bank seperti "VTB Capital", Morgan Stanley, serta "Alfa-Bank", diharapkan pada akhir 2014 dolar akan biaya 35 rubel. Citi, "Penemuan", "Uralsib" melihat rubel secara signifikan memperkuat: dalam publikasi dari lembaga-lembaga ini muncul tokoh-tokoh antara 32,3 dan 34,5 unit mata uang Rusia per US catatan bank akhir tahun. Beberapa terlihat pesimis perkiraan rubel oleh HSBC (35,4 per dolar), "Renaissance" (35,5). Melemahnya terbesar dari mata uang Rusia melihat UBS (36,5). Perlu dicatat bahwa antara proyeksi sehubungan dengan tepi rubel terhadap mata uang utama dunia lainnya - euro - juga diamati perbedaan yang signifikan - dari 43,4 (Morgan Stanley) untuk 48,4 unit RF per uang kertas euro (Citi).